导读：近日，国家统计局发布一季度国内生产总值（GDP），同比增长6.7%，较去年多增222亿元，一季度经济运行延续了稳中有进的发展态势。其中，以房地产开发投资为代表的第三产业成为一季度经济增长的主要推手。华泰中昊认为，虽然一季度GDP房地产功绩显赫，但持续放大的房地产泡沫令房地产市场具有极大的不稳定性和不确定性。后续能否持续发力？让我们来一探究竟！
一季度GDP增长6.7% 房地产增长尤为突出
国家统计局数据显示，一季度国内生产总值（GDP）为158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%，增量为9851亿元，比上年同期多增222亿元。华泰中昊认为，一季度经济运行延续了稳中有进的发展态势，生产、投资和消费全面超预期反弹，房地产开发投资和基础设施建设投资提速也成了一季度经济增长的主要推手。不过，一些积极因素持续向好的基础还不牢固，经济下行压力依然较大。
值得一提的是，房地产增长尤为突出。数据显示，2016年1-3月份，全国房地产开发投资17677亿元，同比名义增长6.2%（扣除价格因素实际增长9.1%），增速比1-2月份提高3.2个百分点。具体来看，1至3月份，房地产开发企业房屋施工面积617975万平方米，同比增长5.8%，增速比1至2月份回落0.1个百分点。房屋新开工面积28281万平方米，增长19.2%，增速提高5.5个百分点。同时，房地产开发企业土地购置面积3577万平方米，同比下降11.7%，降幅比1至2月份收窄7.7个百分点；土地成交价款1165亿元，增长3.7%，增速提高2.8个百分点。今年以来，房地产市场迅速回暖，多个重点城市出现排号买房，价格跳涨等现象。数据显示，1至3月份，商品房销售面积24299万平方米，同比增长33.1%，增速比1至2月份提高4.9个百分点。商品房销售额18524亿元，增长54.1%，增速提高10.5个百分点。
经济结构仍具诸多担忧 房地产市场缺乏可持续性
华泰中昊认为，一季度数据是好的，但从结构上分析仍存在很多担忧。短期担忧的是一季度房地产价格的上涨。因为过去很长时间货币政策调整的一大制约因素是房地产价格。长期来看，应关注产能过剩与杠杆居高不下的矛盾，关注货币政策宽松与资产价格高位的矛盾等。考虑到政策层面的调整趋势，越来越多的地方开始加强对房地产市场违规操作的管控和打击，因此，房地产销售的火爆状况及其对第三产业增速的提升作用具有很大的不稳定性和不确定性。过去一段时间内，政府干预房地产市场的政策似乎类似于去年政府干预股市的政策措施，无论是从行业结构看还是从总需求结构看，GDP增长的基础都缺乏稳定性和可持续性，需要警惕短期中过于依赖房地产行业的风险。
深圳稳楼市再出招：叫停房地产众筹
4月12日，深圳市互联网金融协会发布《关于停止开展房地产众筹业务的通知》，全面叫停各种形式的房地产众筹。继严控首付贷业务后，楼市调控的下一刀落在了“房地产众筹”上。值得注意的是，这并不是互金协会第一次出来“维稳”深圳楼市了。早在今年3月18日，深圳市互联网金融协会便应深圳市金融办要求，下发了一份《关于严禁开展“众筹炒楼”房地产金融业务，加强金融风险防控的通知》。要求各互联网金融企业自即日起，严禁新开展“众筹炒楼”业务。对于存量业务，立即停止募集并清理。
华泰中昊认为，当前深圳楼市“供不应求”，由于众筹业务带来了金融杠杆，而国家明确不允许楼市“场外配资”业务，这会加剧深圳楼市供求不平衡的局面，最终推高房价。深圳此举目的在于抑制当前房价泡沫进一步催生，防止杠杆放大了金融风险，同时防止金融诈骗。
由此可见，房地产对于一季度GDP增长功不可没，但就中国房地产市场存在的巨大泡沫面临着随时破灭的风险，极具不稳定性，恐怕难以持续推动国家经济增长。（文章来源：华泰中昊）